雜志與廣告
上海電梯
《上海電梯》創刊于1988年8月，是我國電梯行業辦刊最早的雜志之一。因為它一直堅持以電梯技術理論和應用技術為主的辦刊宗旨，受到國內電梯企業和相關企業及廣大讀者的...
埃略凡特文化傳播DM雜志
2009年1月創辦了《上海埃略凡特文化傳播廣告》。它不僅能擴大電梯企業向社會各個層面，尤其是房地產企業和物業單位的信息傳播和全面交流；也讓房地產企業及物業公司從...
康力電梯:擬收購家用機器人公司,業績影響較小
擬增資加收購取得家用機器人公司紫光優藍40%股權。
公司擬現金出資5330萬元,用于收購并增資紫光優藍40%的股權,成為第二大股東;紫光優藍的產品主要是家用智能機器人。其2014q3凈利潤-800萬元,凈資產-2300萬元,以ps看,收購價格ps約8.3倍,收購價格較高。
收購承諾對公司凈利潤影響較小,但切入到機器人領域或提升估值。
紫光優藍目前的主要產品是愛樂優家庭親子機器人,體外骨骼型義肢機器人(老人助力行走),但目前遠未盈利。紫光優藍承諾2015/2016年凈利潤不少于800/3000萬元,康力股權對應320萬元/1200萬元,如2016年凈利潤少于1000萬元,將回購康力的股權。如果能實現承諾,將對應增厚eps0.004/0.016元,對業績影響很小,但切入到機器人領域可能會提升估值。
“大行業,小公司”,市場占有率持續提高。
康力是電梯行業中典型的“大行業,小公司”。在手訂單反映其市場占有率顯著提高(從2013年2.9%提高到近期3.5%),我們認為主要的原因在于:1)今年以來基礎建設投資維持20%左右的增長,基建項目用的扶梯產品,對品牌要求不高,康力性價比優勢突出,2)與其他國產品牌代理模式不同,公司兩三年前加大直銷比例,實施大客戶戰略取得明顯成效。我們認為其市場占有率提高趨勢仍將持續。
估值:維持盈利預測和“買入”評級。
由于收購公司業績影響小,且能否實現還有較大不確定性,我們維持2014-2015年eps預測0.51/0.66/0.80元和"買入"評級。我們將目標價13元上調至15元,基于瑞銀vcam貼現現金流模型得出(因市場無風險利率下降,wacc從8.4%下調至8%)。
.jpg)
